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ESG评价体系介绍,ESG评级影响因素及ESG底层数据有效性提高方法

人气浏览: (1134) 发布时间: [2023-07-11]
        ESG评价体系简介
        ESG是环境(Environmental)、社会(Social)和治理(Governance)的缩写,是近年来金融市场兴起的重要理念和企业行动指南,亦是可持续发展理念在金融市场和微观企业层面的具象投影。ESG投资指在投资研究实践中融入ESG理念,在传统财务分析的基础上,通过E、S、G三个维度考察企业中长期发展潜力,找到既创造股东价值又创造社会价值、且具有可持续成长能力的投资标的(上海证券报,2021)。2006年联合国责任投资原则(PRI)成立,提出将ESG问题纳入到投资分析和决策之中。ESG投资成为重要的投资策略之一,为金融机构在投资项目筛选、投资产品和服务设计等方面提供参考依据。
        整体来看,ESG投资基于四个层面:第一,上市公司按信披标准披露ESG信息;第二,评级公司按照评级标准进行相关评级;第三,指数编制公司根据评级结果编制相关指数;第四,投资者运用多种ESG投资策略进行投资。
        从本质看,ESG投资并不意味着牺牲企业的财务绩效,从市场整体来看,ESG表现优秀的企业,往往在公司治理水平、抵御风险能力、创造可持续价值等方面更具优势。ESG投资理念有利于揭示财务信息之外的收益和风险信息,降低尾部风险,从而获取超额收益。MSCI发布的几支区域性全球市场领先指数收益率皆高于母指数,ESG领先指数在新兴市场中的表现尤其出色。MSCI中国ESG指数的长期表现显著优于MSCI中国综合指数;另外将中证800成分股按ESG评分分级,评级越高的公司其相对指数的超额收益越明显。由于ESG投资在长期获得更加稳定的回报,减少大幅度的回撤,逐渐成为各个国家主权投资基金、养老基金等大体量且关系重大的基金重点参考的指标。
        ESG评级的影响因素
        ESG评级覆盖环境、社会、治理三大维度,每一维度细分多个议题,每个议题下又细分多项具体指标。例如,环境维度包括气候变化、能源与资源消耗、污染物排放、生物多样性等;社会维度包括员工权益、供应链管理、人权保障、安全健康、产品责任等;治理维度包括公司治理、企业行为、管理层多样性、风险管理等。

        针对不同行业的企业,评级机构会对各维度、议题和指标设置不同的权重,并结合企业的实际情况对其在各指标下所得分数进行赋分。然后,评级机构通过加权计算得出企业在该议题、该维度的得分,最后再加权计算出企业的ESG整体得分并以此为基础给出评级。从企业的角度出发,若仅仅停留在关注ESG评级的层面,难以真正实现企业ESG表现的切实提升。只有从优化企业在各议题、各维度的全面合规管理着手,逐步提升企业的ESG整体得分,才符合ESG评级的底层逻辑。


        如何提高ESG底层数据的有效性?
        ESG评级机构在数据获取过程中可通过以下三种途径提高数据的有效性。
        第一,定性数据定量化,定量数据标准化。基于评级方法的科学思考,在满足评级方法的合理性基础上,指标设计中尽量实现将定性指标定量化,降低主观判断的影响。如衡量高管稳定性,可通过高管三年变动次数进行替代。同时,定量指标设置尽量标准化,如通过规范数据披露口径格式,实现数据的可比。
        第二,多渠道完善数据来源。除企业主动披露数据外,从政府机构、社会等多个渠道获取企业监管信息(如处罚信息)和舆情信息,弥补单一数据来源披露不足的影响。同时,通过评级机构自身的专业能力,对无法获取的数据进行计算补充,提高数据的完整性。
        第三,开展有效的数据验证,与企业保持良好的沟通。通过系统交叉验证,结合人工复核的方式,对数据进行多重检验,保证数据的准确性。在有条件的基础上与企业保持良好的沟通,针对数据披露不足或披露的问题数据,可通过问卷、访谈等方式不断完善和修正。此外,ESG评级机构应积极参与ESG相关标准的建立,同时为企业提供ESG知识的宣讲和培训,长远来看,可助力企业提升ESG信息披露能力和管理能力。

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